深圳创业板改革提速：境外资本直投通道即将开启-深圳产业园区

深圳创业板改革提速：境外资本直投通道即将开启

创新创业深化改革

所属地区：广东-深圳发布日期：2025年08月23日

随着创业板文化类上市公司数量增至14家，深圳证券交易所近期提出将全面推进市场改革，重点通过提升国际化水平、优化上市机制等举措强化招商引资功能。其中，允许境外投资者直接参与创业板投资的政策突破尤为引人注目，此举有望为国内创新创业企业拓宽融资渠道，同时推动文化产业与全球资本深度对接。
一、国际化进程迈出关键一步
深圳证券交易所明确表示，将分阶段推进境外投资者直接参与创业板交易的制度安排。这一改革不仅涉及跨境资金流动机制的优化，还包括配套的结算、汇兑便利化措施。目前，相关部门正在研究简化合格境外机构投资者准入流程，探索与香港、新加坡等市场的互联互通模式，为国际资本进入中国创新型企业铺路。
二、中概股回归与上市标准多元化
针对已在海外上市的国内企业，创业板拟推出差异化回归方案，重点解决VIE架构、跨期股权激励等历史遗留问题。同步推进的还有上市标准改革，包括允许未盈利高科技企业上市、完善市值与营收组合的多元指标体系。市场分析指出，这些调整将显著增强创业板对"独角兽"企业的吸引力，尤其利好人工智能、生物医药等前沿领域。
三、发行机制实施"三快"原则
以注册制改革为契机，创业板将推行"小额、批量、快速"的发行审核机制。具体措施包括建立电子化申报系统、压缩问询反馈周期、实施分行业审核等。值得注意的是，监管层特别强调对文化创意类企业的支持，未来可能推出专项审核通道，加速影视制作、数字内容等轻资产公司的资本化进程。
四、多层次市场建设持续深化
除主板市场外，深圳证券交易所正研究增设创业板内部分层，初步规划设立创新层、成长层等差异化板块。同时，与新三板的转板试点已进入实操阶段，首批符合条件的企业有望2024年内完成转板。这种立体化市场结构设计，旨在满足不同发展阶段企业的融资需求。
五、包容性监管政策即将落地
为适应新经济企业特点，证监会正协同多部委研究放宽对赌协议披露要求、优化股权激励税收政策等配套措施。在风险可控前提下，这些政策将提升市场包容度，特别有利于采用特殊股权架构的互联网企业登陆资本市场。
此次创业板系统性改革被视为中国资本市场对外开放的重要探索。通过引入国际资本、优化制度供给，深圳有望进一步巩固其作为国家创新创业金融枢纽的地位，为实体经济转型升级提供更强支撑。

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