深圳新三板市场扩容遇冷：挂牌激增与投资疲软并存-深圳产业园区

深圳新三板市场扩容遇冷：挂牌激增与投资疲软并存

新三板

所属地区：广东-深圳发布日期：2025年08月21日

作为全国中小企业重要融资平台，深圳新三板市场在2016年呈现"冰火两重天"现象。招商引资数据显示，当年挂牌企业数量同比翻倍突破万家，但市场流动性显著萎缩，全年成交额增速不足1%，折射出市场参与方对制度缺陷的理性调整。
一、市场规模爆发式增长
2016年深圳新三板新增挂牌企业5034家，总量达10163家，实现年度规模翻番。信息技术和工业类企业占比超四成，广东地区以1585家挂牌量居全国首位。这种野蛮生长背后，是2015年政策红利释放的延续效应，但随后的市场调整暴露出流动性不足等结构性问题。
二、摘牌潮暗藏市场隐忧
当年摘牌企业56家，较历史总和还多，其中46%属企业主动退市。"战略发展需要"成为主要托辞，实则反映企业对融资效率的失望。典型案例包括因财务造假退市的宝莲生物，以及转投A股市场的江苏中旗等5家企业。监管层同期发布的摘牌细则征求意见稿，预示着市场化退出机制逐步完善。
三、流动性困境凸显
市场交易数据呈现矛盾态势：全年成交量增长31%至364亿股，但成交额仅微增0.77%至1192亿元。做市交易更出现13.6%的金额下滑，表明多数股票处于折价交易状态。细分领域显示，金融类企业成交量占优但成交额偏低，信息技术企业则获得更高估值溢价。
四、定增市场分化加剧
2641家企业通过定增募资1458亿元，增速回落至18%。华龙证券单笔募资96亿元创纪录，但时光科技等公司出现74%的定增折价。机构投资者占比达75%，其中券商参与度最高的是申万宏源，但非券商机构亏损面接近五成，反映不同主体的风险承受能力差异。
五、转板预期驱动IPO热潮
292家启动上市辅导企业中，69%已达主板财务标准。工业及信息技术企业构成转板主力，仅6月就有54家集中申报，这与市场流动性枯竭直接相关。尽管转板政策尚未落地，但企业用脚投票表明，新三板作为"预备板"的功能定位正在强化。
这场规模与质量失衡的发展态势，暴露出市场建设中的深层矛盾。在注册制改革背景下，如何平衡挂牌速度与融资效率，将成为决定新三板未来发展的关键命题。

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