上海深圳两融标的股扩容至近950只优化市场生态-深圳产业园区

上海深圳两融标的股扩容至近950只优化市场生态

所属地区：广东-深圳发布日期：2025年08月19日

为进一步规范资本市场秩序，提升融资融券业务服务实体经济能力，上海、深圳证券交易所近日新修订《融资融券交易实施细则》，将两融标的证券范围扩大至近950只，并同步调整可充抵保证金证券折算率。此举旨在引导价值投资理念，优化市场资源配置，为区域招商引资创造更加透明、稳健的金融环境。
一、两融标的范围合理扩大，优化市场交易结构
此次两融标的证券范围的扩大，是对市场发展需求的积极响应。通过增加标的股票数量，进一步拓宽了融资融券业务的覆盖范围，使得更多具备一定规模和流动性的上市公司股票纳入两融标的池。这一调整有利于提升市场交易活跃度，满足不同类型投资者的多样化交易需求，促进市场价格发现功能的有效发挥，为构建更加多元、高效的市场交易结构奠定基础。
二、折算率动态调整，强化风险防控机制
新修订的细则对可充抵保证金证券折算率进行了针对性调整，核心在于将折算率与股票静态市盈率挂钩。具体而言，对于高市盈率或业绩亏损的股票，其折算率被调整为零，意味着此类股票不再具备充抵保证金的资格。这一举措直指融资融券业务中的担保物质量问题，通过建立与公司基本面挂钩的折算率机制，有效提升了担保物的整体质量，从源头降低业务风险，保障金融市场的稳健运行。
三、引导价值投资导向，抑制市场投机行为
在扩大标的范围的同时，折算率的调整也释放出明确的监管导向信号。通过降低高市盈率股票的融资担保效用，引导投资者更加关注上市公司的基本面和内在价值，减少对短期市场热点的追逐和过度投机行为。这种以制度引导理性投资的方式，有助于培育成熟的市场投资文化，促进形成“价值投资、长期投资”的市场氛围，为资本市场的长期健康发展注入稳定动力。
四、科学设置过渡期，确保政策平稳落地
为保障新规的顺利实施，相关安排充分考虑了市场适应需求，设置了一周左右的过渡期。据介绍，目前融资融券业务担保物中，高市盈率或业绩亏损股票的占比相对较低，因此此次调整对市场整体的直接影响较为有限。这种审慎的实施节奏，既体现了监管部门对市场规律的尊重，也为市场主体预留了充足的调整时间，有助于避免政策变动带来的短期市场波动，维护市场秩序的稳定。
五、优化市场生态，服务实体经济发展
两融业务作为资本市场的重要交易工具，其规范发展对于提升市场效率、服务实体经济具有重要意义。此次标的范围扩大与折算率调整相结合的举措，不仅完善了两融业务的制度框架，更通过优化市场资源配置，引导资金流向优质上市公司，为企业直接融资创造良好环境。同时，规范透明的市场秩序也将增强投资者信心，吸引更多长期资金入市，为区域招商引资和经济高质量发展提供有力支撑。
此次两融业务的优化调整，是资本市场深化改革的具体体现，既立足当下防范风险，又着眼长远培育市场机制。通过持续完善制度建设，不断提升市场的规范性和包容性，将进一步推动资本市场在服务国家战略、支持实体经济发展中发挥更大作用。

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